2015 年上半年， 紡織服裝行業(yè)整體處于低位運(yùn)行。其中，品牌服裝終端需求處于底部，從當(dāng)前情況看，轉(zhuǎn)暖或仍需時(shí)日;紡織制造企業(yè)或?qū)⑹芤嬗诿迌r(jià)等原材料的價(jià)格和庫(kù)存企穩(wěn)，盈利有望在下半年出現(xiàn)改善。

　　一、2015年紡織服裝行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　1、從宏觀層面來看，2015 年上半年消費(fèi)增速進(jìn)一步放緩，其中 5 月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng) 10.2%、較上月放緩 0.3 個(gè)百分點(diǎn);5 月 CPI 同比上漲 1.2%，呈現(xiàn)年內(nèi)首次放緩。

　　2、從中觀層面來看，2015 年限額以上企業(yè)商品零售總額出現(xiàn)持續(xù)下行，由 2014 年 12月的 9.75%逐步下行至 2015年5月的 6.73%，且較2014年5月的 10.10%降幅也較為顯著。服裝和鞋帽的名義同比增速出現(xiàn)低位震蕩趨勢(shì)，其中 2015 年 5 月同比增速為12.50%。

　　限額以上企業(yè)的零售總額和服裝銷售情況

　　CPI同比增速和服裝 CPI情況

　　3、2015年5 月全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝類商品零售額同比增長(zhǎng)6.1%，較增效較上年同期高0.7個(gè)百分點(diǎn);6月全國(guó)50 家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同比增長(zhǎng) 1.7%，增速相比 4 月份有所回升，但與上年同期 1.7%的增速水平持平，改善并不明顯。

　　全國(guó)百家大型零售企業(yè)零售情況低位徘徊

　　50家重點(diǎn)零售企業(yè)的5月數(shù)據(jù)由負(fù)轉(zhuǎn)正

　　4、紡織服飾出口數(shù)據(jù)較為疲弱

　　受世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢，國(guó)際市場(chǎng)需求不振的影響，自今年 3月份起，紡織品服裝出口當(dāng)月同比數(shù)據(jù)已連續(xù)三個(gè)月呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，但是降幅逐漸收窄。2015 年 5 月份全國(guó)出口紡織品(紡織紗線、織物及制品)金額達(dá) 100.45億美元，同比下降3.9%;服飾(服裝及衣著附件)出口金額達(dá) 133.47億美元，同比下降 8%。

　　受 3月份出口數(shù)據(jù)大幅下降的影響，我國(guó)紡織服飾 1-5月份累計(jì)出口金額較去年同期略微有所下降。2015 年 1 月-5 月全國(guó)出口紡織品(紡織紗線、織物及制品)累計(jì)金額達(dá) 434.46 億美元，累計(jì)較去年同期下降1.3%;服飾(服裝及衣著附件)出口累計(jì)金額達(dá) 595.90億美元，累計(jì)較去年同期下降 5.1%。

　　服裝及衣著附件出口金額(月)(2013~2015.5)

　　紡織制品出口金額(月)(2013~2015.5)

　　5、品牌服飾：服裝零售下半年有望轉(zhuǎn)好

　　2015 年 1-5 月，限額以上企業(yè)服飾類零售額累計(jì)同比增速達(dá) 11%，增速較一季度提高 0.39個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期增速提高 1.3 個(gè)百分點(diǎn)。其中，5月份限額以上企業(yè)服飾類零售額同比增速達(dá)12.5%，較上年同期提高 0.8個(gè)百分點(diǎn)，較 4月10.9%的同比增速提高 1.6個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。

　　限額以上企業(yè)服服飾類零售額累計(jì)同比增速

　　(2001-2015年 5月)

　　2015 年一季度全國(guó) 50 家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng) 1.5%，較增效較去年同期提升 1.4 個(gè)百分點(diǎn)，其中三月份全國(guó) 50 家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同比增長(zhǎng) 0.6%，增速較上年同期放緩 1.5個(gè)百分點(diǎn)，較今年 1-2月份下降 1.2 個(gè)百分點(diǎn)。其中，一季度服裝類商品零售額同比增長(zhǎng) 3.5%，增速相比去年同期提高 4.5個(gè)百分點(diǎn)，其中 3月份，服裝零售額同比下降 4.3%，增速相比去年同期下降 7.8個(gè)百分點(diǎn)，較今年 1-2月份下降10.5個(gè)百分點(diǎn)。5月份服裝類零售額同比增速達(dá) 4.2%， 增速較 4月回升 2.8個(gè)百分點(diǎn)，但與上年同期增速相比放緩 0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　6、紡織制造：內(nèi)外棉價(jià)差逐漸縮小，從長(zhǎng)期來看利好棉紡行業(yè)

　　自去年九月份以來，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)大幅下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格將持續(xù)低位，上行空間有限。截止 2015年 6月 10日，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格指數(shù)(328級(jí))現(xiàn)貨報(bào)于 13329 元/噸，相比于年初(1月 4 日)的 13607 元/噸，下降了 2.04%;國(guó)外棉花 Cotlook:A 指數(shù)(人民幣價(jià)格)收?qǐng)?bào)于 9805.35元/噸，相比于年初(1 月 5 日)的 9153.29 元/噸，上漲了 6.72%。由于年初以來內(nèi)棉價(jià)格的持續(xù)走低和外面價(jià)格的持續(xù)走高，導(dǎo)致內(nèi)外棉價(jià)差大幅縮小，截止 6月10日，價(jià)差降至 3560.38元/噸，相較于年初下降了 20.04%。

　　中外棉花價(jià)格(2013.1.4-2015.6.10)

　　近年來，受國(guó)家棉花收儲(chǔ)政策的影響，國(guó)內(nèi)外棉花的價(jià)格差一直居高不下。2014 年 6 月 25 日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上表示，在保護(hù)農(nóng)民利益前提下，推動(dòng)最低收購(gòu)價(jià)、臨時(shí)收儲(chǔ)和農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策逐步向農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價(jià)格制度轉(zhuǎn)變。去年“中央一號(hào)文件”中，也明確提出，要求在當(dāng)年啟動(dòng)?xùn)|北和內(nèi)蒙古大豆、新疆棉花目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼試點(diǎn)，不斷探索和推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制和政府補(bǔ)貼脫鉤的改革，逐步形成農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價(jià)格制度。國(guó)內(nèi)棉花、大豆目標(biāo)價(jià)格的改革，有利于整個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)活力的恢復(fù)。同時(shí)，有利于實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格接軌，致使內(nèi)外棉花價(jià)格逐步趨于正常。

　　二、2015年紡織服裝行業(yè)投資策略

　　2015年5月 18日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布了中國(guó)版的“工業(yè) 4.0計(jì)劃”《中國(guó)制造 2025》。《中國(guó)制造2025》中明確提出了“推進(jìn)信息化與工業(yè)化深度融合”和“全面推行綠色制造”的工作任務(wù)和重點(diǎn)，紡織服裝產(chǎn)業(yè)作為勞動(dòng)密集型行業(yè)以及傳統(tǒng)制造行業(yè)的一個(gè)重要門類，同樣面臨著向綠色制造和智能制造的深度轉(zhuǎn)型。為了推動(dòng)綠色制造，打造綠色無(wú)污染的產(chǎn)業(yè)鏈，中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)也推出了《紡織工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》、《建設(shè)紡織強(qiáng)國(guó)綱要(2011-2020)》以及正在編纂的紡織工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃等一系列涵蓋綠色制造、循環(huán)經(jīng)濟(jì)和節(jié)能減排的政策。作為傳統(tǒng)制造行業(yè)的紡織服裝行業(yè)，應(yīng)該積極步入“工業(yè) 4.0”的時(shí)代，擁抱“互聯(lián)網(wǎng)+”，利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等，向智能化、綠色化的中高端制造的變革轉(zhuǎn)型已迫在眉睫。

　　一)“互聯(lián)網(wǎng)+”

　　隨著信息技術(shù)的普及和發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)在社會(huì)資源的配置和社會(huì)工具的變革中起著至關(guān)重要作用。 “互聯(lián)網(wǎng)+”即“互聯(lián)網(wǎng)+各種傳統(tǒng)行業(yè)”，是傳統(tǒng)行業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)思維和平臺(tái)，進(jìn)行的深度的產(chǎn)業(yè)融合和產(chǎn)業(yè)變革。 “互聯(lián)網(wǎng)+”集跨界融合、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、連接一切、開放生態(tài)、重塑結(jié)構(gòu)和尊重人性這六大特征于一體，催生出六種新的“互聯(lián)網(wǎng)+”的商業(yè)模式，助力傳統(tǒng)行業(yè)。

　　“互聯(lián)網(wǎng)+”的六大特征

　　“互聯(lián)網(wǎng)+”的商業(yè)模式

　　二)主業(yè)并購(gòu)延伸，“1+1>2”

　　主業(yè)的并購(gòu)與延伸也是 2015年的主要投資主線之一， 相關(guān)主業(yè)的并購(gòu)和產(chǎn)業(yè)鏈的延伸會(huì)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，達(dá)到“1+1>2”的效果。以主業(yè)的并購(gòu)延伸為主的變革會(huì)豐富公司的產(chǎn)品線，提高經(jīng)營(yíng)效率，有助于主業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)雄厚的資金量和豐富的生產(chǎn)資源將提高公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，具有較高的安全邊際和長(zhǎng)期的投資價(jià)值。

　　三)跨界轉(zhuǎn)型并購(gòu)

　　2015年，跨界轉(zhuǎn)型并購(gòu)無(wú)疑是一股強(qiáng)風(fēng)，帶動(dòng)了一大波行情的上漲。在紡織服裝行業(yè)基本面恢復(fù)較為緩慢的大環(huán)境下，跨界轉(zhuǎn)型并購(gòu)不失為牛市的一種做大市值最為有效的方法。跨界轉(zhuǎn)型并購(gòu)主要分為跨界收購(gòu)資產(chǎn)和重大資產(chǎn)重組或借殼上市，前者通過主營(yíng)業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)的同時(shí)兼顧以實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，后者則摒棄主業(yè)實(shí)現(xiàn)徹底轉(zhuǎn)型。今年下半年，跨界轉(zhuǎn)型并購(gòu)依舊是最為有效的投資策略之一，建議積極關(guān)注這一主題帶來的投資機(jī)會(huì)。

　　在紡織服裝的大環(huán)境下，工作服行業(yè)卻是回暖趨勢(shì)，往年夏天，克柔絲服飾都會(huì)放工人近兩個(gè)月的假，但今年這個(gè)時(shí)候不但忙得假期沒有了，而且生產(chǎn)單卻已排到了10月中旬，工人們即辛苦著卻也快樂著------